AFP考试：个人风险管理与保险规划客户主观风险态度

　　AFP考试：个人风险管理与保险规划客户主观风险态度

　　金融市场上的各种投资工具都可以用其预期收益(期望收益，在金融学 的文献中我们有时将其直接称为收益)和风险这两个主要特征来刻画。

　　对于金融理财师而言，各国金融监管当局和金融理财师认证组织对其职 业道德要求中的一项十分重要的原则就是，要求他们在考察客户的投资目标、 接受损失的资产实力、接受风险的心理倾向等各方面因素后，对自己的客户 提供适合的金融产品和金融理财方案，使这种金融产品和金融理财方案在客 户可接受的风险的基础上为其提供*5化的收益。事实上，金融学中资产分 配理论告诉我们，如果不把客户的风险态度(理论中我们用投资者的绝对风 险厌恶系数或相对风险厌恶系数来度量)代入方程，就无法帮助客户进行正 确的资产配置。因此，客户的风险承受能力(理论上我们称为风险容度，即客户对风险的容忍程度，它是风险厌恶程度的倒数)对金融服务行业的从业 人员而言就是十分重要的概念，而且让客户意识到并了解自己的风险态度， 对提高金融从业人员的服务质量至关重要。

　　事实上，我们发现，让客户了解其风险承受能力十分困难。但是，如果能够努力做到这一 点，将会帮助金融理财师大大改善自己和客户的关系。在西方，金融理财师发现如果他们能够 成功地帮助客户了解其风险态度，将会降低客户由于感觉自己被置于一个超出自己承受范围的 投资环境而向法院对金融理财师提起诉讼的可能性。

　　尽管不少人认为风险或风险承受能力的概念十分简单，但现代经济学、金融学、心理学和 管理学的研究却认为这是一个十分复杂的研究领域。在本节中，我们希望读者能够对投资者风 险承受能力这个核心概念进行深人的理解。我们将会综述学术界对投资者风险承受能力的研究 结果，并讨论这些理论成果对金融理财师提供咨询服务时的启示和实践意义。

　　确切地说，本节将会帮助金融理财师理解客户如何认识风险，如何处理关于影响风险的各 种因素的信息。我们会详细讨论投资者在什么情景下会由于什么原因高估或低估客观存在的风 险水平，另外我们还会讨论那些和投资者风险承受能力相关的人口统计学特征(demographic) 和投资者个性特征(personality characteristics)。最后，我们将教会读者在实践中评估客户的风 险倾向和风险承受能力的不同方法，以及这些方法的优点和缺点。