CFP考试考点解读：合成期权

　　CFP考试考点解读：合成期权
　　CFP国际金融理财师考试，考生除了AFP功底扎实之外，大量的数据分析能力和逻辑能力也是必须要具备的。为了使考生顺利通过考试，CFP历年真题之每日一练应运而生。

　　这次提供的真题考点是合成期权的相关知识。主要考察的考点是大家对跨式期权策略的理解运用。

　　【例题】

　　下列关于合成期权说法错误的是( )。

　　A.买入跨式期权即同时买入具有相同的执行价格和到期日的同一种股票的看涨期权和看跌期权

　　B.当投资者预期股票价格会有大幅波动，但不知其变动方向时，则可应用跨式期权策略

　　C.出售跨式期权是一项风险较低的行为，对出售者来说，股票价格的波动幅度越小越好

　　D.卖出跨式期权即同时卖出具有相同的执行价格和到期日的同一种股票的看涨期权和看跌期权

　　【答案】：C

　　【解析】：同时买入具有相同的执行价格和到期日的同一种股票的看涨期权和看跌期权成为买入跨式期权，*5损失为C+P，A正确。当投资者预期股票价格会有大幅波动，但不知其变动方向时则可应用跨式期权策略，如果在期权到期日，股票价格非常接近执行价格，跨式期权就会发生损失，*5损失额为两个期权费之和。如果股票价格在任何方向有很大偏移，就会有大量的利润，B正确。对于跨式期权出售者来说，如果到期日股票价格接近执行价格，投资者将获利，*5利润为两个期权费之和，然而一旦股票在任何方向大幅变动，其损失是无限的，所以出售跨式期权是一个高风险的策略，C错误。卖出跨式期权即同时卖出具有相同的执行价格和到期日的同一种股票的看涨期权和看跌期权，D正确。