CFP考试大纲考点解读：金融市场的参与者

　　CFP考试大纲考点解读：金融市场的参与者

　　金融市场的参与者可以概括为家庭(households,或称消费者)、公司(firms，或称公司)、 金融中介(financial intermediaries)、政府(government)、中央银行(central bank)和外国参与 者(foreign participants) 6 个部门。

　　(一)家庭

　　家庭通常又称为消费者，其主要收入来自公司支付的工资，主 要支出是商品和服务的购买，而当期收人与支出的差额即构成经济 学上的总储蓄。当期被消费掉的商品和服务成为非耐用消费品，而 跨期消费使用(通常是3年以上)的商品和服务称为耐用消费品，

　　住房作为不动产单独分类。

　　在金融体系中，家庭以当期收入购买非耐用消费品后的储蓄，

　　形成金融中介的存款或对公司和政府债券或股票的投资。通常家庭

　　也多会通过金融中介取得贷款购买耐用消费品。

　　(二)公司

　　公司通常为家庭、其他公司和政府生产商品或提供服务。这些 商品可以划分为两类^消费品(consumergoods)和生产资料(pro-ducer durable goods，即厂房、设备等)。

　　公司的收人主要是商品和脲务的销售收人，其支出则主要是劳 动力、原料、租金和其他成本(包括折旧)。公司的利润通常反映为现金或投资的增加或对外 负债的减少，而亏损多反映为资产的减少或负债的增加。由于公司本身的性质决定了它对生产 资料作为一种投资品的需求，金融中介对其借款并协助其完成这样的投资就成为公司的主要融 资渠道之一。

　　(二)金融中介

　　金融中介是协助资金在供给者和需求者之间的传递，并在此 过程中发行自己的金融工具的金融机构。有些金融机构虽然参与 了资金在金融市场上的流动，但并不发行自己的金融工具，我们 称之为市场专家。必须强调的是，市场专家是金融机构，但不属 于金融中介。

　　金融中介包括存款性金融中介和非存款性金融中介。典型的存 款性金融中介主要包括商业银行、信用社和邮政储蓄机构，其特点 是可以依法向社会公众(包括家庭和公司)吸收活期存款和定期存 款，并发放贷款。活期存款和支票账户又称为交易账户，其主要功 能是满足家庭和公司的交易需求。交易账户是中央银行监控货币供应量的重要统计对象，它的 存在也是中央银行实施货币政策的基础条件。

 　非存款性金融中介包括保险公司、证券投资基金(国外称共同基金)、社会保障基金、财 务公司、信托投资公司、金融租赁公司和养老基金(目前我国还没有此类基金)等。非存款性 金融中介发行的金融工具不同于存款性金融机构发行的存款类工具。例如，保险公司、社会保 险基金和国外的养老基金发行的合约约定在未来某个时间，满足一定条件后支付的现金流。证 券投资基金向投资人发行一组经过选择的金融工具组成的证券投资组合的股份，其投资对象通 常包括短期商业票据、债券、股票，也可以包括其他投资基金。我国的财务公司则多是在大中 型企业内部结算中心基础上发展起来的、面向企业内部子公司或分公司提供内部存款、内部贷 款、转账结算等服务。信托投资公司的主要业务是资产信托和投资信托。金融租赁公司的业务

　　范围包括金融租赁、经营租赁和租赁项下的流动资金贷款。

　　(四)中央银行

　　中央银行通常简称为央行。央行是一个国家或地区政府负责发行货币、管理货币流通、制 定货币政策和提供清算体系的管理当局。

　　央行是银行的银行。商业银行和其他存款性金融中介在中央银行开立存款准备金账户和备 付金账户，通过央行完成金融体系中各金融机构间的清算，并在必要时取得央行贷款补足头寸 或流动性。在商业银行发生支付危机时，央行是商业银行的最终贷款人。

　　央行是政府的银行。央行通常具有经理国库的职能。财政部的资金账户开立在中央银行，税收 等财政收入通过这一账户进人国库，而预算内或预算外的财政支出也会通过这一账户对外支付。

　　央行是金融体系中最重要的监管单位。它负责监控货币和经济的运行情况，特别关注商业 银行和其他金融机构的整体健康情况，努力保障金融稳定和金融安全。

　　央行是货币政策的制定者。央行的主要货币政策目标包括稳定物价、充分就业、经济增长 和国际收支平衡。央行通过公开市场、贴现窗口和存款准备金三大货币政策工具影响和调整市 场利率和货币供应量，进而达到调控宏观经济运行的目的。

　　(五)外国参与者

　　外国参与者包括外国的家庭、公司、政府和央行。随着经济和金融全球化程度的提高，国 际间商品、服务和金融交易占我国整个国民经济的比重大幅增加。近年来，除去传统的直接投 资外，外国投资者在中国的金融投资增加迅速，大量投机性的资金基于对人民币升值的预期也 进人了中国大陆或香港金融市场，因此外国参与者在我国金融体系中的角色也愈发显得重要。

　　同时，随着对外贸易的扩大，我国外汇储备水平持续攀升，中国政府投资购买的外国国债 也大量增加，在此意义上中国政府成为外国政府一个新的融资渠道。