8月初，一场地产私募基金的投资人闭门会议在上海悄悄召开。投资人共聚一堂，基金管理人汇报投资项目的进展，回答投资人的疑问，乍一看，这并没有什么特别之处。

　　该基金就是由易居中国发起，2013年1月份正式成立的伍翎基金。2012年该基金宣布启动募集，引起中国房地产市场和金融市场的极大关注，最引人侧目的是该基金的基石投资人核心为全国50强的品牌开发商。

　　伍翎基金的投资人，包括万科、富力、旭辉、新城、上实城开等知名房企，以及区域性的房企领头羊。

　　“中国*4的开发商好的投资人，成为我们的LP，我非常自豪。虽然我们这个基金规模不大，但一开始的时候就跟所有的投资人，包括行业已经传达一个概念，它是一个稳基金，可以利用我们的各种资源。”在前述的投资人会议上，伍翎基金牵头人、易居中国董事局主席周忻说。

　　投资人不涉及基金的日常管理，所有事宜交给管理团队——易居中国旗下的易居资本。

　　易居资本凭什么能聚集到这么多房企？不得不提的是周忻的人脉资源，周忻在房地产业内浸淫多年，其号召力显而易见。

　　但更重要的吸引力，来自于易居中国平台的资源整合力以及专业度。易居中国提供以开发商客户运营需求为导向和以消费者客户置业需求为导向的房地产全产业链服务，喊话“做中国房地产业*3秀的服务生”。“要是只谈房地产基金这个领域，如果说要去管理资金的话，我们是最强的。我对投资人是这么说的：我不是项目缺钱来找你们的，但是在我们这个平台上我看到了机会，我把这个机会抓住，大家来共同创造价值。”易居资本总经理吴绮敏对此信心十足。

　　吴绮敏的信心远远不止于此。伍翎基金偏好股权投资，她认为，这只基金是行业内真正意义上的少见的股权投资基金，“几乎所有的地产基金都会叫‘股权投资基金’，但是80%以上的地产基金做的都是偏债权的投资，叫假股真债，而且一两年就退出了。有些第三方理财公司，做的也是单项目募集，就是项目融资。”

　　伍翎基金成立以来1年7个月，这只近10亿规模的基金已经投资了5个房地产项目，投资金额占总资金的70%，易居资本作为基金管理人以创新性的房地产产品开发模式来提升投资人的投资收益，更重要的是[*{c}*]房地产开发企业更加成熟的投资理念，通过成熟投资人的投资行为，引导地产基金投资新模式。

　　目前伍翎基金的投资涉及主题性地产基金（包括一些一二级联动的地产开发基金）、物业并购基金、项目开发基金等领域。

　　据悉，伍翎基金不重复投资，目前投资的5个项目收回成本均需要3年以上，这也与股权投资的结构有关。“股权是有投资产出的周期的，比如某个项目，土地拿的特别便宜，所以产出是随着后期越来越高，股权类投资会把时间拉长一点。伍翎又瞄准了大开发商的大项目，会有好几期，所以需要时间长点。”钜派投资总裁姚伟示说，

　　姚伟示十分看好伍翎基金的运营模式。在他看来，伍翎基金是个真正意义上的地产基金，区别于市场上的纯债类融资，能真正考验管理人的能力和投资人的眼光。“它有自己独特的优势。现在市场上有几类基金，一类是和地产公司没有关系的基金，质量参差不齐，大部分都是简单的机会型的债权基金，手上缺乏资源，资金来源也不是很稳定。还有是地产公司下属的基金，为地产公司马首是瞻，失去独立性。易居对各方都熟悉，是个行家，且不属于一家房企，所以保证了独立性。”姚伟示认为，股权型的投资基金的收益能力也是有保障的。

　　虽然方正浦赢资本总裁丁亚明将伍翎基金称之为一个行业互助型的母基金，但是依照伍翎基金目前的操作模式和投资选项来看，该基金更关注的是产品创新和管理能力。

　　伍翎基金的下一步计划，是继续投资一些有影响力和整合力的房地产项目，并且可能会将眼光投到房地产服务领域，“可能会对一些我们认为成长性比较好的 服务相关的公司做股权投资。”吴绮敏说。

　　无论是产品的创新模式，还是成熟房地产开发的介入，伍翎基金将[*{c}*]和深度参与房地产行业的变革。

　　易居资本和伍翎基金核心投资人希望以伍翎基金的投资样板，带来中国房地产金融市场的股权投资风向，而自2014年开始更多股权投资基金也在房地产市场涌现。

 

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