2014年证券从业考试辅导：《投资分析》第五章 3

　　公司经营能力分析
　　(一)公司法人治理结构
　　公司法人治理结构有狭义和广义两种定义，狭义上的公司法人治理结构是指有关公司董事会的功能、结构和股东的权利等方面的制度安排;广义上的法人治理结构是指有关企业控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力资源管理、收益分配和激励机制、财务制度、内部制度和管理等等。
　　健全的公司法人治理结构体现在七个方面：
　　1.规范的股权结构。
　　规范的股权结构包括三层含义：一是降低股权集中度，改变“一股独大”局面;二是流通股股权适度集中，发展机构投资者、战略投资者，发挥他们在公司治理中的积极作用;三是股权的流通性。
　　2.有效的股东大会制度。
　　股东大会制度是确保股东充分行使权利的最基础的制度安排，能否建立有效的股东大会制度是上市公司建立健全公司法人治理机制的关键。
　　3.董事会权利的合理界定与约束。
　　4.完善的独立董事制度。
　　2001年8月，中国证监会发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，要求上市公司在2002年6月30日之前建立独立董事制度。
　　5.监事会的独立性和监督责任。
　　6.优秀的职业经理层。
　　7.相关利益者的共同治理。包括员工、债权人、供应商和客户等主要利益相关者。
　　(二)公司经理层素质
　　企业经理人员应该具备的素质包括：一是从事管理工作的愿望;二是专业技术能力;三是良好的道德品质修养;四是人际关系协调能力。
　　(三)公司从业人员素质和创新能力
　　专业技术能力、对企业的忠诚度、责任感、团队合作精神和创新能力等。
　　公司盈利能力和公司成长性分析
　　(一)公司盈利预测
　　对公司盈利进行预测，是判断公司估值水平及投资价值的重要基础。盈利预测的假设主要包括：
　　(1)销售收入预测。
　　包括销售收入的历史数据和发展趋势、公司产品的需求变化、市场占有率和销售网络、主要产品的存货情况、销售收入的明细等方面。销售收入预测的准确性也是公司盈利预测中最为关键的因素。
　　(2)生产成本预测。
　　包括生产成本的结构、主要原材料的价格走势和每年所需原材料的总量、成本变动和销售情况变动、能否将上涨的成本转嫁给下游、毛利率的变化情况等。