2014年证券从业资格考试资料：《投资分析》第五章 5

　　比率指标，可归为以下六大类：变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析。
　　(一)变现能力分析
　　变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。
　　主要包括：流动比率和速动比率。
　　公式1：流动比率=流动资产/流动负债
　　公式2：速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
　　公式3：保守速动比率=(现金+交易性金融资产+应收账款净额+应收票据)/流动负债
　　把存货从流动资产中剔除的原因：(4点)P156
　　(1)在流动资产中，存货的变现能力最差;
　　(2)由于某种原因，部分存货可能已损失报废，还没作处理;
　　(3)部分存货已低押给某债权人;
　　(4)存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。
　　通常认为正常的速动比率是1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。
　　以下几种因素会增强公司的变现能力：
　　①可动用的银行贷款指标。银行已同意、公司未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加公司的现金，提高支付能力。
　　②准备很快变现的长期资产。由于某种原因，公司可以将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力。
　　③偿债能力的声誉。如果公司的长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以通过发行债券和股票的方法解决资金的短缺问题，提高短期偿债能力。这个增强变现能力的因素，取决于公司自身的信用声誉和当时的筹资环境。
　　以下几种因素会减弱公司的变现能力：一是未作记录的或有负债，二是担保责任引起的负债。
　　(二)营运能力分析
　　营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。
　　主要包括：存货周转天数(存货周转率)、应收账款周转天数(应收账款周转率)、流动资产周转率和总资产周转率等。
　　公式1：存货周转率=销货成本/平均存货
　　公式2：存货周转天数=360/存货周转率=(平均存货×360/销货成本)
　　公式3：应收账款周转率=销售收入/平均应收账款
　　公式4：应收账款周转天数=360/应收账款周转率=(平均应收账款×360)/销售收入
　　公式5：流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产总额
　　公式6：总资产周转率=销售收入÷平均资产总额
　　(三)长期偿债能力分析
　　长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。