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2015证券《投资分析》第七章知识点：资本资产定价模型的应用

来源： 高顿网校 2015-09-11
　　小编导读：证券从业考试教材是基础，到现在小伙伴们知识点已经复习得差不多了，现在我们需要做的就是查漏补缺，调整好我们的心态，沉着应对考试，我们一起努力。
　　资本资产定价模型的应用及其有效性[掌握]:
　　1．应用
　　(1)资产估值。在资产估值方面，资本资产定价模型主要被用来判断证券是否被市场错误定价。
　　根据资本资产定价模型，每一证券的期望收益率应等于无风险利率加上该证券由β系数测定的风险溢价：
　　E(ri)=rF＋［E(rM)一rF]βi
　　(2)资源配置。资本资产定价模型在资源配置方面的一项重要应用，就是根据对市场走势的预测来选择具有不同β系数的证券或证券组合以获得较高收益或规避市场风险。
　　证券市场线表明，β系数反映证券或证券组合对市场变化的敏感性，因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高β系数的证券或证券组合。这些高β系数的证券将成倍放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或证券组合，以减少因市场下跌而造成的损失。
　　2．有效性
　　由于资本资产定价模型是建立在对现实市场简化的基础上的，因而现实市场中的β系数与收益是否具有正相关关系，是否还有更合理的度量工具用以解释不同证券的收益差别。
　　对资本资产定价模型的所有测试只能表明该模型实用性的强弱，而不能说明该模型本身有效与否。
　　高顿网校温馨提醒
 
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