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2015证券从业《投资分析》第七章第四节知识点 3

来源： 高顿网校 2015-09-16
　　小编导读：证券从业全国第三次统一考试已逼近，考前还是要看书，把高频考点和重点知识点拿出来复习，最重要的还需要复习自己平时易错的知识点。高顿网校小编与大家同在，为大家梳理考试重点知识点，我们一起努力。
　　.套利定价模型[掌握]:
　　1．模型
　　套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者会不断地进行套利交易，从而不断推动证券的价格向套利机会消失的方向变动，直到套利机会消失为止，此时证券的价格即为均衡价格，市场也就进入均衡状态。此时，证券或证券组合的期望收益率具有下述构成形式：
　　Eri=λ0+biλ1
　　式中Eri———证券i的期望收益率；
　　λ0———与证券和因素无关的常数；
　　λ1———对因素F具有单位敏感性的因素风险溢价。
　　上式通常被称为套利定价模型。
　　在多因素共同影响所有证券的情况下，套利定价模型的一般形式为
　　Eri=λ0+bi1λ1＋bi2λ2＋…＋biNλN
　　式中Eri———证券i的期望收益率；
　　λ0———与证券和因素无关的常数；
　　biN———证券i对第N个影响因素的灵敏度系数；
　　λN———对因素FN具有单位敏感性的因素风险溢价。
　　2．应用
　　(1)事先仅是猜测某些因素可能是证券收益的影响因素，但并不确定知道这些因素中，哪些因素对证券收益有广泛而特定的影响，哪些因素没有。于是可以运用统计分析模型对证券的历史数据进行分析，以分离出那些统计上显著影响证券收益的主要因素。
　　(2)明确确定某些因素与证券收益有关，于是对证券的历史数据进行回归以获得相应的灵敏度系数，再运用公式预测证券的收益。
　　高顿网校温馨提醒
 
　　证券从业资格考试采用全国统考的形式，考生想要进入证券行业就必须要拿到证券资格，它可以入银行、上市公司、投资公司、大型企业集团、财经媒体以及政府经济部门的重要依据。考生想要顺利通过考试，就一定要多做试题练习。高顿网校开通了证券从业资格试题库，在这里考生可以通过多种试题练习加深知识点巩固知识点。手机用户请扫描下方二维码，轻松下载高顿题库APP。
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