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2015《证券投资分析》考点精讲：影响期权价格的主要因素

来源： 高顿网校 2015-11-09
　　影响期权价格的主要因素
　　期权价格由内在价值和时间价值构成，因而凡是影响内在价值和时间价值的因素，就是影响期权价格的因素。这些因素主要包括：协定价格与市场价格、权利期间、利率、标的物价格的波动性、标的资产的收益。
　　1.协定价格与市场价格是影响期权价格最主要的因素。一般而言，协定价格与市场价格间的差距越大，时间价值越小;反之，则时间价值越大。
　　2.权利期间是指期权剩余的有效时间，即期权成交日至期权到期日的时间。在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高;反之，期权价格越低。
　　3.利率，尤其是短期利率的变动会影响期权的价格。
　　4.标的物价格的波动性。通常，标的物价格的波动性越大，期权价格越高;波动性越小，期权价格越低。
　　5.标的资产的收益。由于标的资产分红付息等将使标的资产的价格下降，而协定价格并不进行相应调整，因此，在期权有效期内标的资产产生收益将使看涨期权价格下降，使看跌期权价格上升。
　　1973年，美国芝加哥大学教授FisherBlaCk和MyronSCholes提出*9个期权定价模型，在金融衍生工具的定价上取得重大突破，在学术界和实务界引起强烈反响。1979年，J.Cox、S.Ross和M.Rubinstein又提出二项式模型，以一种更为浅显易懂的方式导出期权定价模型，并使之更具有可操作性。
　　例2—8(2012年3月真题·单选题)金融期权合约是一种权利交易的合约，其价格()。
　　A.是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用
　　B.是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格
　　C.是期权合约标的资产的理论价格
　　D.被称为协定价格
　　【参考答案】A
　　【解析】金融期权是一种权利的交易。在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用就是期权的价格。
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