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“新三板”如何才能玩得转

来源：高顿 2017-05-04

　　今年以来，“新三板”扩容备受市场关注，可以说已成兔年证券市场的重大事件。伴随此消息不断发酵的是，很多地方高新园区摩拳擦掌开始筹划“新三板”的扩容；而“新三板”重启对个人投资者开放的消息，更是让深谙“打新”的投资者蠢蠢欲动。

　　经验表明，在投资市场每一项新政策带来的新生事物，其孕育着“造福”机遇的同时，也暗藏着极大的风险，因此，要从“新三板”中淘到金子，对一般投资者来说，或许只能用“撞大运”来形容。《金融理财》建议，投资者要在认清其风险的同时，把握好投资的三条主线，或提早潜伏“新三板”受益股，进而达到从中掘金的目的。

　　有机会更有风险

　　“新三板”扩容是否会成为继创业板之后的又一个造富基地，这让很多投资者蠢蠢欲动。

　　创业板成为亿万富翁的制造基地早已是不争的事实。统计数据显示，在此前挂牌的158家创业板公司中，批量制造了504个亿万富翁，平均每家产生3.19个。此外，千万富翁、百万富翁更是数不胜数。

　　同样定位于高新技术板的“新三板”，其财富效应与创业板紧密相连。创业板公司是经过公开发行上市，“新三板”公司尚未公开发行股票，只是在代办股份转让系统挂牌交易。但对于“新三板”公司来说，登陆创业板或者是中小企业板，将是发展的目标。因此，对于投资者而言，“新三板”公司一旦成功转板至创业板上市，就是一个“一夜暴富”的机会。“新三板”公司转板成功不乏其例。2007年7月，粤传媒IPO申请获通过，于当年11月在深市中小企业板挂牌，成为首家实现三板转板的公司。此后，久其软件、北陆药业等也相继实现转板。

　　巨大的财富效应令人眼红。但对于个人投资者来说，“新三板”是机会更是风险。业内人士指出，未来“新三板”会有成功转板的公司，但要捕捉到这样的机会很难。据推算，随着“新三板”的扩容，未来会有成千上万家企业在“新三板”挂牌交易。要从中淘到金子，对一般投资者来说，或许只能用“撞大运”来形容。

　　“新三板”投资风险相比创业板要大得多。目前主板、中小企业板、创业板挂牌交易的公司都是上市公司，其股票交易是连续的，除非出现涨停跌停或停牌等特殊情况，不会出现买不到股票或卖不出股票的情况。但“新三板”挂牌的是非上市公司，其交易采取集合竞价，集中配对成交。想买买不到，想卖卖不出，或是投资者经常遇到的风险。同时，“新三板”信息披露严格程度不及创业板，届时信息不对称，损害投资者利益的事或会经常发生。此外，公司破产或倒闭，也是参与“新三板”的投资者，特别是中小散户不可回避的事情。而在信息不对称的前提下，散户多半会成为最后的买单者。

　　深圳证券交易所理事长陈东征日前透露，“新三板”不适合一般散户参与，只适合比较成熟的、有实力承担风险的投资者。

　　离不开三条主线

　　虽然个人投资者参与“新三板”门槛很高，“要求有1000万元入市资金者才能参与投资”。但在二级市场上，一些具有相关概念的“新三板”影子股已经成为资金关注的焦点。

　　“就目前而言，相关个股的强势行情还有进一步延续的可能性。”有市场人士认为，“一方面，当前A股市场呈现出强势振荡的格局，市场需要新的兴奋点以聚集人气。而作为长期沉寂的板块，更有望作为冷门黑马股而反复活跃。另一方面，相关板块的题材和业绩双双突出，尤其是题材尚未兑现。毕竟当前“新三板”可能只是预期，实质性的落实还要等监管方面的说法，这一时间周期为题材的充分炒作提供了条件。”更为重要的是，相关个股的业绩也呈现出良性增长态势，为下一阶段的发展积聚了后劲。

　　东方证券*7发布的策略报告认为，在“新三板”改革进入倒计时之际，投资者不妨从以下三条主线把握其中机会：一是作为扩容直接受益者的高新园区类上市公司；二是根据公开信息显示的转板候选企业的持股公司；三是相关券商。东方证券介绍说，美国资本市场的经验表明，做市商业务一般占据券商全部业务利润的40%以上，因此，“新三板”所在地的当地券商更有机会获得做市商资格，投资者可适当关注。

　　提早潜伏受益股

　　除去“新三板”上市规则外，另一被市场广为议论的话题当属“新三板”的交易制度。可以说，伴随扩容展开的各项制度改革，将成为一张指引投资者挖掘“新三板”扩容概念受益股的藏宝图。

　　“今天的‘新三板’还只对机构和特殊自然人开放，显然，这在保护了风险承受能力较差的中小投资者的同时也使得该市场流动性明显不足，融资和定价效率低下”。一份*7研报以此形容了“新三板”交易的现状。

　　目前，对于未来“新三板”交易最为明确的改革是“做市商制度”，这将给证券公司的业务模式带来革命性的变革，也将是“新三板”业务最重要的收入来源。

　　除做市商制度外，直投业务也被视作券商获利“新三板”扩容的又一渠道，在众多开展直投业务的券商中，中信证券无疑具有代表性。目前其麾下金石投资项目数量已达20家，投资额接近23亿元，直投项目已经陆续进入收获期。而中信证券也将继续增资金石投资，将其打造成公司核心业务之一。

　　在“融券商、创投双重身份于一体的券商股”以外，创投股也是受益“新三板”扩容的一只主力军。目前沪深两市中，“新三板”概念股主要有：张江高科、东湖高新、苏州高新、紫光股份、北新建材、中国宝安、双鹭药业、东北证券、长江证券。

　　而如鲁信高新一样，中国宝安拥有两个高新企业创业投资平台。其一就是中国风险投资公司。公司成立以来已成功投资或运作众多项目，其中6个项目已经在海内外上市，2011年预计3-5家项目在国内上市。2000年初，宝安集团打造新经济孵化器――宝安创新科技园。园区位于号称“中国光谷”的武汉东湖高新技术开发区腹地。而武汉东湖高新区作为继中关村国家自主创新示范区后的全国第二个“国家自主创新示范区”，是眼下“新三板”扩容呼声*6的园区之一。

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