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石油行业的财务报表分析

来源：高顿 2017-06-28

　　1、财务报表的概念和内容

　　财务报表是根据日常会计核算资料编制的、总括地反映上市公司在一定时点的财务状况和一定时期内的经营成果和理财过程的报告文件，至少包括资产负债表、利润表、现金流量表等报表，是公司所有经营活动的综合反映，是反映公司实力的一面镜子，它将整个上市公司的财务信息融合在几张简单的报表里，这也就是我们在进行证券投资时为什么要分析它的原因。下面介绍一下主要的报表及其内容：

　　1.1资产负债表。资产负债表是反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表，包括上市公司的资产、负债和所有者权益金额及其结构情况。从资产负债表中，我们能得到公司资产质量的状况和短、长期的偿债能力及利润分配能力，从而得知这家公司的基本生产能力和潜力。作为一位理性的投资者，对资产负债表的有效分析是很重要的。

　　1.2利润表。利润表是反映上市公司在一定会计期间的经营成果的会计报表，记录了公司实现的收入、发生的费用、应计入当期利润的利得和损失。投资者通过对利润表的分析，能直观地看到上市公司的经营状况，从而有助于投资者分析评价该公司的盈利能力及投资潜力。

　　1.3现金流量表。现金流量表是反映上市公司在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计报表，包括其各项活动的现金流入、流出情况，从而能让投资者清楚地知道公司的现金流和资金周转的能力。众所周知，上市公司的现金流是非常重要的，如果一家上市公司的利润很多，我们不能根据这个来下决定购买它的股票，还要看它的应收账款的多少和现金及现金等价物的充裕程度。

　　随着我国金融业的发展和资本市场的不断成熟，投资者对证券投资越来越感兴趣。身边越来越多的人开始买卖基金、股票和债券等金融产品，但是对于如何能长久地获利，人们心中可能并没有一个劳永逸的策略。那么，首先来看一下国内外专家对于证券投资策略的研究与探讨。

　　2、石油行业的分析

　　2.1国内石油行业发展的环境分析。我国的石油资源稀缺，主要依靠国外的石油进口。随着中国经济和汽车行业的发展，人们对石油的需求越来越大，原油的供给也越来越不足。面临着强大的能源需求，中国的石油行业发展具有一定的潜力。

　　2.2国内对石油行业的垄断情况。目前，中石油、中石化、中海油原油产量占比超过90%。虽然国家鼓励民营企业进入石油行业，但是石油行业属于资本密集型行业，所以短期内，没有国家的支持，民营企业是很难吃到这块蛋糕的。由此可知，国内石油行业的垄断情况在短期内是不会被打破的。

　　3、如何进行石油行业的财务报表分析

　　上市公司的财务报表是获得其财务数据最直接的途径，但是会计科目也是非常之多的。在看有关政策投资的书时，书中的要点也是非常之复杂。那么，财务报表中的哪些指标是我们做投资策略的关键，怎样分析财务报表？

　　3.1应收占款周转率。应收账款是指公司卖出去了的东西，却没收回来钱的那部分。直观来看，我们可能会认为应收转款越多，公司的利润也越多，但这种看法是不科学的。因为如果这家公司的产品好卖，它并不需要以“赊销”的方式来吸引客户或其他商家，所以，在其他条件相同的情况下，应收账款少的公司才值得投资。在看应收账款的同时，我们还要看应收账款周转率的高低。

　　应收账款周转率=收入/应收账款年末平均余额

　　2009年的中石化的应收账款周转率较前几年低，这主要是石油行业受全球经济危机的影响。2011年的中石化的应收账款周转率不是很高，毕竟属于国有企业，资金的流动还是很强的。

　　3.2存货周转率。存货是指公司在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在产品过程或提供劳务过程中耗用的材料、物料等。存货的多少是合适的？这个问题与公司所属行业特点有关。产品生产周期长的行业，存货就有可能越多，例如酒类、制药业等。而对于电子行业和制造业来说，存货和应收账款都不能高。但是对于一般普通的行业，存货越少，就越好。

　　对于存货这一项，不光看这个点，还要看看存货周转率，存货周转率是指企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率，反映存货的周转速度，即公司存货的流动性及存货资金占用量是否合理，是公司营运能力分析的重要指标之一。

　　存货周转天数=计算天数/存货周转率

　　从2011年中石化的财务报表看，2011年存货周转率一般，存货占用水平有些偏高。2012年较2011年相比，存货周转率有所提升，变现能力上升。

　　3.3流动资产周转率和周转天数。资产周转率是衡量企业的流动资产速度的指标。2010年，中国石化的流动资产周转率还是挺高的，说明资产的运用效率还是挺高；较2009年，流动资产周转率有所上升。光从这一点，中石化还是可以值得考虑投资。

　　3.4收入、利润、毛利率。对于这几项指标，我们应该对上市公司进行横向和纵向的比较与分析。从横向比，要与同行业的其他公司相比，看这些指标是否优于别的上市公司；从纵向比，与公司的历史相比，看其是否处于不断变好的过程，是否有稳定的经营历史。但这两个不同方式的比较，投资者应该主要侧重于纵向比较。

　　毛利率=（收入—变动成本）/收入

　　我们经常听到一句话，即投资一定要投毛利率高的行业，这是为什么呢？毛利率高也就意味着利润增长率会高于收入增长率，这对投资者是非常有利的。同时，对于投资者，这样的分析是不全面的，因为投资是对企业未来潜在的获利能力的投资。也就是说，即使一家公司现在的盈利状况很好，也不一定值得我们投资。所以，我们应该对公司的未来进行分析，看一下这个公司未来是否有盈利的空间。我们知道，一家公司的收入增加主要来源于两个方面：一、开源，主要是指通过提价或扩大数量来提高收入；二、节流，主要是指通过某种途径降低成本费用。对于这个问题，我们应该从公司的历史情况和它的最新新闻来看。

　　在分析公司潜在的获利能力时，应该对这几个报表进行综合分析，并且要进行多期的连续比较。2011年，中石化的收入、利润、毛利率较同行业一般，也不是很高，但也不低。

　　3.4市盈率

　　由于市盈率不属于上述财务报表中的科目，所以就单独列出来了。市盈率是指在一个考察期（一般是12个月）内，股票的价格和每股收益的比率。市盈率有静态和动态之分，市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或低估的指标，但并不是市盈率越低就越好。

　　4、结论

　　本文主要是对中石化财务报表的分析，其中有很多是基于课堂所学，再根据自己的理解来进行分析的。因此，本文的分析主要是针对几个重要的财务指标进行分析，容易为大家所用，帮助大家了解只有行业。

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